加谷珪一の分かりやすい話

経済評論家 加谷珪一が分かりやすく「お金」、「経済」、「ビジネス」などについて解説します

*

米国株急落をどう見る?

 

 米国株式市場が急落しています。10月9日のダウ平均株価は、前日比334ドル安の1万6659ドルで取引を終了し、約1年3カ月ぶりの下げ幅となりました。続く10日も下げが止まらず、週明けの13日にはさらに223ドル下げて、最終的には1万6321ドルとなりました。これを受けて日本の株価も下落している状況です。

米国の経済は好調だが・・・
 市場では、世界的な景気見通しの低下によって株価が急落したと受け止められているようです。IMF(国際通貨基金)が7日発表した最新の世界経済見通しでは、全世界の成長率見通しは0.1ポイント引き下げられました。特に欧州と日本の景気失速が著しく、世界的なディスインフレ(インフレ率が低下すること)傾向がより顕著になってきています。

 ただ、今回の急落の評価が難しいのは、世界景気は減速しているものの、米国だけは今のところ例外という点です。
 米国の経済は、現在、非常に好調で、先ほどのIMFによる見通しにおいても、例外的に成長率が引き上げられています。先日発表された雇用統計も極めて良好となっており、米国では雇用者が順調に増えています。

 米国のGDPは7割が個人消費で占められていて、他の国と比較すると、世界経済の影響を受けにくい仕組みになっています。米国では異常気象が続き、消費の低迷が危惧されましたが、フタを開けてみると大した影響ではありませんでした。
 米国はこれから感謝祭セール、クリスマスセールなどの年末商戦が続きますので、雇用も堅調と考えられます。

 米国の株式市場は、世界中で米国だけが例外的に順調な成長を見せていることから、相当な勢いで上昇が続いていました。米国の不動産価格は、リーマンショック前の半分の水準まで回復したところですが、株式市場はとっくにリーマンショック前の水準を上回っています。

 企業業績が好調なので数字上はそれほど割高感はありませんが、あまりの連騰に、買われ過ぎなのではないかとの声も市場から出ていました。その意味では、今回の景気減速と株価の急落は、買われすぎた株価を調整するいい機会なのかもしれません。

dowgeraku

日本は難しい舵取りを迫られる?
 もっとも、このような楽観的な見方ばかりではありません。いくら米国が世界経済の影響を受けないといっても、欧州、日本、中国の景気低迷が続けば、米国経済もその影響を受けて失速する可能性があります。
 もしそうなってしまうと、米国株の下落は長引き、それは日本株にとっても大きなマイナスとなるでしょう。

 米国の株価急落によって、為替は一時的に円高になっていますが、全体的に見ればドル高になりやすい状況であることに変わりはありません。米国のルー財務長官は「強いドルは望ましい」とドル高を容認する発言を行っており、米国も基本的にはドル高を望んでいるようです。今のところ円高に逆戻りするリスクは少ないと考えられます。

 日本はすでに産業構造が変化しており、輸出で稼ぐモデルにはなっていません。しかしトヨタ自動車など、北米市場への依存度が大きい製造業は米国景気が失速すると業績の悪化につながってしまいます。日本としても、米国経済が失速せず、緩やかな形でドル高が進む方が総合的なメリットは大きいと考えられます。

 現在、世界景気の低迷見通しから原油価格も下落が進んでいます。原油価格の下落にも一長一短がありますが、エネルギーの輸入コストが経済を圧迫しつつある日本としては、原油価格下落はメリットの方が大きいでしょう。
 エネルギー価格の減少で浮いたコストを賃金に回し、消費のペースを維持することができれば、景気失速を防ぐことができますが、この舵取りはなかなか難しいでしょう。

 いずれにせよ、アベノミクスは、好調な米国経済と円安によって支えられてきた面が強いといえます。その意味では、アベノミクスは、いよいよ正念場を迎えているのかもしれません。

 - 投資, 経済 , , ,

  関連記事

hitodefusoku4
人手不足は何を意味しているか?

このところ、人手不足が深刻になっているというニュースをよく耳にします。牛丼チェー …

panabeto
パナソニックが国内生産回帰というニュースをどう見るか

 パナソニックがエアコンや洗濯機などの、いわゆる白物家電について、今年の春から順 …

putin
ロシア強気外交のウラ側

 ロシアのプーチン大統領は2014年7月、他国への武器輸出を拡大する方針であるこ …

chinakabushock447
中国発、世界同時株安をどう見るか?

 中国経済に対する懸念から、世界の株式市場が大きく値を下げています。こうした状況 …

maidgaikokujin
家事代行分野で外国人労働者の受け入れを拡大する背景

 政府は、国家戦略特区など一部の地域において、家事代行サービスへの外国人労働者受 …

goldresearve
中央銀行の「金」保有を問うスイスの国民投票は何を意味している?

 スイスにおいて、中央銀行が持つ資産の少なくとも20%を金で保有することを問う国 …

pilotfusoku
パイロット不足問題から見えてくること

 格安航空会社(LCC)各社のパイロット不足が深刻になっています。ピーチ・アビエ …

joseiseisansei
生産性向上による残業抑制は、最大の少子化対策

 ネット旅行予約サイト大手のエクスペディアジャパンが行った調査によると、日本人の …

gehogyokaiki
モノ作りのグローバル企業、米GEが金融部門売却で本業回帰

 全世界的に製造業を展開する米ゼネラル・エレクトリック社(GE)は2015年4月 …

girishasaha
ギリシャ総選挙で急進左派が圧勝。だが市場へのインパクトは小さい

 ギリシャで議会選挙が行われ、財政緊縮策の見直しを掲げる「急進左派連合」が圧勝と …